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15/01/2010

Editorial : VERBE ET VERITE

La Politique, cest le Verbe, trop souvent, son horizon est lchance lectorale. LEconomie, cest la Vrit, tt ou tard, invitable, elle se manifeste.
Lconomie se venge toujours dixit Raymond Barre, dernier Premier Ministre (en son temps, le meilleur conomiste selon VGE) ayant prsent un Budget quilibr.
En conomie, il ny a pas de djeuner gratuit selon Warren Buffett, le pape amricain du Private Equity.
La cruaut de la sentence, la crudit de la formule soulignent que lconomie est sans piti, un jour, il faut payer. A cet gard, le tableau est noir mais il nest pas sans espoir ; le bateau ne coule pas, il vogue entre deux eaux.
En effet, le pays ne jouit pas de lexpansion des BRIC , le Brsil, la Russie, lInde, la Chine dont la croissance peut atteindre 10% par an mais, il ne vacille pas comme les PIGS , le Portugal, lIrlande, la Grce, lEspagne dont lendettement tend vers 120% du PIB.
A ce jour, la rcession de la France (2,3%) est identique celle des USA (2,4%) mais elle est moins accentue quen Angleterre (4,5%) et quen Allemagne (4,5%). Plusieurs facteurs expliquent cette rsistance face la crise :
-les pays ayant une trs forte ou une trs faible conomie souterraine sont moins affects par les fluctuations(tude de Sbastien Kubsch), la Grce chappe au pire du fait dune conomie parallle proche de 25% du PIB, lAllemagne souffre dune conomie officieuse denviron 15% du PIB(moyenne de lUE) mais la France vertueuse affiche, discrtement, une conomie occulte infrieure 10%du PIB, qui leut cru ?
-un prt immobilier est accord en fonction de la valeur du bien et/ou de la capacit de remboursement de lemprunteur ; aux USA, jusqu prsent, seul le prix de lactif tait dterminant, son effondrement est lorigine de la gangrne du subprime (catastrophe annonce ds 2005 par Nouriel Roubini, dit Dr. Doom), en France, la solvabilit de lacqureur est privilgie, cette saine rgle bancaire est salvatrice lors de turbulences.
-en raison dun secteur public largi, de garanties sociales leves, la France est pourvue de stabilisateurs, damortisseurs fort protecteurs qui attnuent les perturbations, les chocs extrieurs mais, attention, comme le pointe Dominique de Villepin, ce modle qui a retenu sa chute freinera aussi son rebond . Une reprise sans emploi !
La sortie de crise se fera en deux temps, prs de 5 ans (Alain Minc) pour retrouver le niveau conomique antrieur, environ 25 ans (Michel Rocard) pour btir un systme viable et durable.
Quel que soit le rythme, le surendettement (1.500 milliards, 75% du PIB) et la sous-comptitivit (le salaire horaire slve 32 E en France, 28 E en Allemagne) exigent deux priorits :
-rduction des dficits qui entravent la croissance selon Thierry Breton au terme dune analyse couvrant 30 ans.
-attnuation du cot du travail qui handicape lexportation, qui favorise limportation donc les dlocalisations.
Ce double objectif est lordre du jour de la future confrence nationale sur les dficits ; plus tt que prvu, une tranche supplmentaire dIR taxe 45% voire 50% pourrait apparatre, le taux de la TVA pourrait tre augment de 2 points, un emprunt obligatoire pour les hauts revenus pourrait tre envisag
Les Franais pressentent que le Pays est la veille dun nouvel ordre conomique ; par prcaution, ils thsaurisent, historiquement lev, leur taux dpargne (17%) est incomparable celui des USA (7%).
Une politique conomique exige le Verbe, un Appel qui entraine un peuple mais pour que lintendance suive, la pense doit sappuyer sur la Vrit recherche par les conomistes.
Selon Paul Samuelson, la Seconde Guerre mondiale ft lie lincapacit des conomistes prconiser des solutions efficaces aprs la crise de 1929 ; de nos jours, le Pays est dot dinstances (INSEE, DARES, CAE, CES) et dconomistes (Jean Paul Fitoussi, Jacques Attali, Esther Duflo, Mathilde Lemoine) la hauteur de lenjeu.
Selon Joseph Schumpeter, lentrepreneur-innovateur est lacteur fondamental de lvolution conomique, son rle est toujours central, demain, la matrice sociale du Pays devra favoriser lpanouissement de ses fleurons, ses 100.000 PME indpendantes de grands groupes aptes exporter, embaucher.
Selon Francis Blanche, un chameau est un cheval dessin par une commission dexperts , peut tre, nanmoins, hommage aux conomistes qui ont certes deux bosses, celle des scientifiques, celle des artistes, et dans lensemble, leurs prvisions sont plus fiables que celles des politiques, des profanes, quils nous clairent, quils nous orientent !

Pascal RIGAUD
Prsident Fondateur
Expert Comptable
Commissaire aux Comptes

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